我国惠民保普遍面临一定程度的死亡螺旋风险,其制度逻辑的模糊是造成这一问题的关键。基于主体关系的视角,在理清惠民保的作用机理基础上,使用内容分析法对全国113款惠民保的397份政策文件或官方报道进行政策“工具类型—作用环节—效能导向”三维编码分析发现,政府重点使用混合型工具支持惠民保发展,对市场和社会的撬动不足,强制型工具仍存在一定的应用空间,惠民保应对死亡螺旋的能力有限;政策作用主要集中在宣传参保环节,侧重短期参保率的提升;政策效能导向以效率提升为主。进一步,使用PMC指数模型对全国17份省级惠民保政策文件进行量化评估发现,惠民保政策内容设计总体达到良好水平,对各主体的激励约束内容有待加强。基于此,提出改善政策工具使用结构、重视产品设计和理赔支付政策、构建惠民保政策体系的优化方向,并从政府治理能力和医保保障能力两个维度构建政策工具选择方案。